券商三季报预喜或助估值回升_【国税总局增值税发票查验平台【代办电话13434104765；QQ2188982664】】

周尚伃

自9月以来，券商板块出现了调整，显示出明显的波动情况。截至9月22日，券商板块当月累计下降了5.5%。

不过，在宏观经济逐步复苏、资本市场持续深化改革的长远积极因素推动下，分析师普遍预测，证券行业的整体繁荣程度不会出现根本性的逆转变化。预计第三季度的业绩增长率将继续有所提升。因此，当前的价格波动或成为投资者进行长期战略投资的最佳机会时期。

个股表现方面显示出明显的分化趋势。自9月份起，太平洋证券、首创证券、国盛金控和国海证券4只个股上涨，涨势分别为7.03%、6.74%、2.1%和0.22%；湘财股份、华鑫股份、国泰海通等几只个股则跌幅显著。然而从全年角度看，今年以来券商板块内也有不少公司表现不俗，如湘财股份与国盛金控涨幅均超50%，而长城证券、中银证券和广发证券的涨幅也都在30%以上。

国税总局增值税发票查验平台【代办电话13434104765；QQ2188982664】支持行业长期稳健发展的关键在于基本面不断改善。据中国证券业协会最新数据显示，上半年150家券商营业收入同比增长了23.47%，净利润同比增长率为40.37%，这为全年业绩打下了坚实的基础。加之下半年市场交易持续活跃以及两融余额维持高位等利好因素支撑下，多位分析师预计，第三季度行业的盈利增速有望进一步提高。

对于券商板块短期波动的原因，国泰海通非银首席分析师刘欣琦认为：“近期券商板块的剧烈波动主要是由交易因素造成的。但实际上，基本面总体呈向好趋势。受益于市场上涨、成交量增加以及权益投资与证券经纪业务持续改善等因素的影响，第三季度券商业绩预计实现同比增长和环比增长。”

开源证券非银金融行业首席分析师高超也持有相似观点。他指出，第三季度A股交易活跃度和融资融券规模显著提升，并叠加低基数效应的影响，券商三季度业绩有望同比进一步增长。未来，券商的投行、衍生品和公募等业务前景乐观，当前板块估值仍处于较低水平。

尽管短期波动不可避免，但行业基本面持续改善、估值安全边际明显和政策红利不断释放这三大因素，共同支撑了当前券商板块较高的配置价值。从估值角度看，国税总局增值税发票查验平台【代办电话13434104765；QQ2188982664】券商板块的配置性价比明显优于其他市场，截至9月22日，该板块的整体市净率约为1.3倍，在历史上属于相对较低的位置。

针对这一观点，高超指出：最近一个月，大金融板块经历了一定的调整。尽管如此，市场的活跃程度依然保持在一个较高的水平，在低利率环境中，机构和居民的资金进入股市的趋势预计还会持续。他对非银金融板块的结构性配置机会表示乐观，并强调券商板块因其估值性价比突出而显得尤为值得关注。

西部证券非银首席分析师孙寅认为，“证券行业的景气上行态势持续，依然是年内难得的一类被市场低估且业绩显著增长的细分资产类别。面对资本市场总体向好的趋势和风险偏好的逐步提高，券商板块的投资潜力愈发明显。”

总的来说，分析师普遍建议从三个方面抓住投资机会：一是综合实力强且具备综合金融服务能力的头部券商。这类公司能够更好地应对市场周期波动的影响。二是拥有明显财富管理特色的股票，在居民资产配置转移的过程中会持续受益。三是具有突出国际和机构业务优势的券商。这类公司的业务增长空间广阔。